«Сокровища Сьерра-Мадре» — первый американский фильм, снятый целиком за границей. Джон Хьюстон снял в Мексике фильм, близкий по духу великой «Алчности» Эриха фон Штрохайма, повествующий о беспредельной жадности и мнительности, просыпающихся в обычном человеке.
Хамфри Богарт и Тим Холт играют бомжей Доббса и Кёртина — американцев, живущих в Мексике. Они просят милостыню, перебиваются случайными заработками. Однажды в ночлежке бродяги знакомятся со странным стариком Говардом (отец режиссёра Уолтер Хьюстон). Он бывший золотоискатель и со смелыми компаньонами готов в очередной раз попытать счастья в горах. Главной опасностью для старателя, объясняет Говард Доббсу и Кёртину, являются не конкуренты, а сам старатель, который никогда не может остановиться. Доббс уверенно отвечает, что он не боится себя и двадцати пяти тысяч ему хватит за глаза. Остальные обитатели ночлежки считают рассказы Говарда бредом. Вложив последние деньги в мулов и инструменты, троица отправляется в горы.
На природе быстро выясняется, насколько вынослив и опытен ироничный жизнерадостный старик. Говард быстро приводит их к залежам золота высоко в горах. Мужчины разбивают лагерь и начинают работать. Добытый песок они делят и прячут друг от друга. Первая серьёзная проблема возникает, когда Доббсу надо было съездить в город за припасами. Оказывается, Доббс уже давно подозревает своих партнёров в желании украсть его долю. До стрельбы в этот раз дело не дошло, хотя за револьверы старатели схватились. Вскоре их выслеживает некий Коди, напрашивающийся в долю. Доббс сумел убедить компаньонов убить Коди, но последнего ненадолго спасло неожиданное появление местных бандитов в перестрелке с которыми Коди был убит.
Больших трудов стоило Говарду и Кёртину убедить Доббса покинуть прииск. Вопреки своим заверениям, Доббс не может остановиться, считая, что ему нужно ещё больше денег. По дороге вниз Говард покидает Доббса и Кёртина, так как местные индейцы, мальчика которых он спас, под угрозой смерти просят его погостить у них, чтобы они могли сполна отплатить ему за врачебные услуги. Свою долю Говард на время отдаёт партнёрам. Параноидальный Доббс уже твёрдо убеждён, что Кёртин, спасший ему как-то жизнь, хочет убить его. Для двоих бывших друзей начинаются бессонные ночи у костра с заряженными револьверами. Первым сдаётся Кёртин. Доббс дважды стреляет в него и окончательно сходит с ума. Вскоре Доббса найдут выжившие в перестрелке бандиты и убьют его. Жестокая ирония судьбы в том, что бандиты приняли золотой песок за обычный, мешками с которым пытались раньше увеличить вес мулов при продаже. Бандиты развеяли золото по ветру и привезли меченных мулов в город на свою погибель. Говард и Кёртин, которого в тяжёлом состоянии подобрали индейцы, так и не нашли золото. Вдоволь посмеявшись на прихотью горы, забравшей золото обратно, Говард останется у индейцев врачом, а Кёртин, мечтавший о своей ферме, отправится на поиски фермы вдовы Коди.
Этот чисто хьюстоновский фильм про победителей, которые не получают ничего, кроме жизненного опыта, построен практически полностью на актёрах. Действия в этом приключенческом фильме очень мало. С изобразительной точки зрения фильм достаточно скромный. Разве что резко выделяется снятая с низких ракурсов на широком угле жестокая драка Доббса и Кёртина с обманувшим их работодателем. Тим Холт не так выразителен, как Богарт и старший Хьюстон. Богарт играет достаточно тонко, разыгрываясь ближе к финалу, в котором он уже теряет человеческое лицо. Уолтер Хьюстон весь фильм радует зрителя своей активной актёрской игрой. Его деятельный старик с хитрым прищуром и большим жизненным опытом незабываем.
